Error parsing XSLT file: \xslt\TopBanners.xslt
Главная / Обзор прессы / "РусГидро" подводит менеджмент?
25.02.2014

"РусГидро" подводит менеджмент?Пристальное внимание общества к работе инфраструктурных компаний с государственным участием базируется отнюдь не на праздном любопытстве. Успехи таких предприятий воспринимаются как должное, неудачи ставят под сомнение выстраданную идею государственного присутствия в экономике.

Между тем случаи социально-экономической нечистоплотности в госкомпаниях имеют субъективную природу и происходят в основном по вине их руководства. Это наглядно доказывается на примере ОАО «РусГидро» (66,8% уставного капитала принадлежит государству), об инвестиционной программе которого на 2014–2018 годы общим объемом в 360,9 млрд руб. стало известно в эти дни. Перед запуском нового инвестиционного цикла не будет лишним разобраться, кто будет реализовывать будущие проекты на столь серьезную сумму, а также насколько эффективен менеджмент госкомпании в прошлом и настоящем. Ведь фактически свыше 10 млрд долл., должные пойти на реновацию энергетической инфраструктуры страны, окажутся в управлении менеджеров, которые уже неоднократно попадали под огонь критики, в том числе и со стороны первых лиц государства.

Сначала поговорим о капитализации, главном, если верить Росимуществу, критерии эффективности. С 2009 по 2013 год капитализация «РусГидро» снизилась на 42,8%, притом что индекс РТС, отражающий динамику российского фондового рынка по итогам 2013 года, был практически идентичен итоговому показателю за 2009 год. Если в конце 2009 года рыночная оценка «РусГидро» составляла 315,3 млрд руб., то по итогам 2013 года – всего 180,3 млрд руб.

А теперь посмотрим, как в эти нелегкие времена жили «простые» члены правления «РусГидро», возглавляет которое Евгений Дод. В кризисном 2009 году суммарное вознаграждение правления компании, насчитывавшего 11 человек, составило 59,6 млн руб., из которых премии потянули на 28,1 млн руб. Иными словами, в 2009 году каждый член правления «РусГидро» стал богаче как минимум на 5,4 млн руб. Сумма внушительная, но не ахти какая.

В 2013 году правление состояло уже из 14 человек. Сколько получили эти, без сомнения, уважаемые люди? В это трудно поверить, но за четыре года при падающей капитализации и стагнирующих финансовых показателях общая сумма оплаты их услуг возросла более чем в 10 раз: с 59,6 млн до 612,3 млн руб. (из крайней суммы премии составили 500,3 млн руб). В пересчете «на голову» вознаграждение увеличилось с 5,4 млн до 43,7 млн рублей, или более чем в восемь раз!

То, что оплачивали все это пиршество мы – потребители, напоминать излишне. Причем оплачивали не только в виде постоянно растущих тарифов, но и в форме налогов: в 2012 году государственные субсидии, предоставленные компании, составили 10,8 млрд руб.

Гнев общества справедлив, однако градус недовольства будет еще выше, если сказать, что в 2013 году вознаграждение 14 членов правления (чуть больше 0,2% среднесписочной численности) достигло 8,8% от фонда оплаты труда (ФОТ) по компании в целом. Если же сопоставить средний доход члена правления со средней начисленной заработной платой одного работника, то разница составит не 5 и даже не 10, а почти 39 раз!

Оппоненты могут возразить, что правление «РусГидро» и его председатель Евгений Дод работали не покладая рук, свидетельством чему является рост основных производственных показателей с 2009 по 2012 год. Действительно, выработка электроэнергии увеличилась с 81,6 млн кВт-ч до 112,6 млн кВт-ч (на 38,0%), а установленная мощность – с 25,4 ГВт до 36,5 ГВт (на 43,7%). Разумно предположить, что рост финансовых показателей будет как минимум сопоставим с производственными, однако реальность опровергает ожидания. Общая выручка компаний, входящих в холдинг, год от года снижается: к примеру, в 2010 году она составила 534,9 млрд руб., а в 2012 году – всего 305,8 млрд руб.

В разрезе «РусГидро» как отдельной хозяйственной единицы динамика лучше: если в 2009 году выручка компании составляла 79,0 млрд руб., то по итогам 2012 года – 94,2 млрд руб., увеличившись на 19,2%, тогда как общий прирост выработки электроэнергии по группе составил, напомню, 38,0%. Больше того, по итогам относительно благополучных девяти месяцев 2013 года выручка «РусГидро» ненамного превысила 81,0 млрд руб., что означает продолжение линии на несоответствие темпов прироста производственных и финансовых показателей.

Идем дальше. Одним из «преимуществ» руководящей работы в госкомпаниях является возможность бессистемно и, создается впечатление, небескорыстно повышать кредитную нагрузку на вверенные предприятия, а после, «под шквалом критики», благополучно и без особых последствий покинуть уютное кресло. Похоже, именно такую модель управления кредиторской задолженностью практикуют в руководстве «РусГидро».

По итогам 2009 года долгосрочные и краткосрочные заемные средства компании составили 21,9 млрд руб. Не так уж и много. Однако по итогам 2012 года указанные долги увеличились до 141,0 млрд руб., то есть в 6,4 раза, при этом особую тревогу вызывает взрывной прирост краткосрочных заемных средств: с 2,6 млрд до 73,8 млрд руб. (увеличение в 28,3 раза). Тенденция получила продолжение в 2013 году: по итогам девяти месяцев прошлого года совокупная задолженность по заемным средствам выросла до 177,3 млрд руб., или более чем на четверть, при этом общая сумма краткосрочных займов – на 5,0%.

Менеджмент компании, возможно, не согласится, заметив, что привлеченные средства направляются в первую очередь на выполнение инвестиционной программы. Однако результаты инвестиционной деятельности шокируют: в 2012 году объем введенных мощностей превысил 2,4 ГВт, из которых 2,0 ГВт пришлось... на одну Богучанскую гидроэлектростанцию, где до 70% инвестиционных затрат было осуществлено до 2010 года.

Уникальная ситуация: вроде бы активов с каждым годом все больше, банкиры по-прежнему доверяют, уставный капитал увеличивается, а ряд ключевых финансовых показателей год от года снижается. Впрочем, эти вопросы следует адресовать не только правлению «РусГидро» и Евгению Доду лично, но и Росимуществу, по закону обязанному следить за эффективностью управления государственными активами.

Нельзя не отметить, что реалии сегодняшнего дня российского энергогиганта ставят под сомнение выполнение новых масштабных инвестиционных задач, от реализации которых напрямую зависит развитие сибирских и дальневосточных регионов – значит, и российской экономики в целом.

oб авторе: Никита Александрович Кричевский – доктор экономических наук, профессор.


ng.ru
Авторизуйтесь, чтобы оставить комментарий.